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“掀桌子”的具身智能，打响危机公关“乱战”

据相关媒体报道，当前有超过50家具身智能领域的企业正在排队等待港股IPO。

上周，梅卡曼德创始人在社交平台发布两条动态，银河通用接连发布两份声明，这一系列事件将具身智能行业从原本“共同抬高”的和谐氛围，推向了“互相拆台、激烈对抗”的混乱局面。

一家上市仅8天的具身智能公司，其股价已跌破发行价。创始人非但没有安抚投资者情绪，反而在个人社交平台上公开指责同行。

实际上，这背后是一场经过周密策划的公关行动。

今天的文章篇幅较长，超过8000字，希望能为你带来启发，尤其当这个行业面临“老板普遍不懂公关，但外界关注度极高”的现状时。

我将尝试探讨以下五个问题：

1. 梅卡曼德为何在股价破发后选择“开火”？
2. 银河通用为何成为“最理想的攻击对象”？
3. 银河通用的危机应对策略，是否达到了及格线？
4. 为何说具身智能领域已进入“公关混战”阶段？
5. 具身智能的“讲故事”策略，应该如何调整？

下面逐一分析。

1、梅卡曼德，为何在股价破发后选择“开火”？

9月9日至10日，梅卡曼德创始人邵天兰在社交平台连续发文，批评部分“资源整合型”具身智能企业通过数据采集中心和关联交易制造虚假营收，并在评论中直接点名银河通用。

银河通用对此进行了两次回应，先是发布了一篇“长期主义声明”，两天后又宣布“已向警方报案”。

许多人第一反应是：邵天兰是不是失去了理智？自家公司股价已经大跌，不先想办法自救，反而去招惹同行。

事实恰恰相反。股价破发，正是他发起攻击的原因之一。

梅卡曼德于9月1日在港交所上市，发行价为101.7港元，公开发售部分获得了约3835倍的超额认购，刷新了当年港股机器人领域的IPO认购纪录。但上市首日即告破发，收盘下跌1.87%。此后股价持续走低，9月4日盘中最低跌至75.4港元，较发行价的最大跌幅约为26%。

3835倍的认购倍数与26%的股价回撤同时出现，说明了什么？这表明一级市场给予的“具身智能溢价”，在二级市场并未得到认可。参与打新的投资者涌入后，发现财务数据与市场故事不符，于是选择抛售离场。

此时，邵天兰需要一个叙事来解释：并非我的公司不值这个价，而是整个行业的估值体系被“资源整合者”所污染。劣质企业驱逐优质企业，导致认真创造营收的公司反而受到拖累。

说白了，这是一种将自身股价压力外部化的操作。我股价下跌并非自身问题，而是因为行业内有人造假，破坏了整个板块的信任基础。

第二个原因颇具巧合性，即对监管窗口的精准把握。

就在邵天兰发起攻击的同一天（9月9日），有美国科技媒体报道称，监管机构已向部分投行发出窗口指导，提高了人形机器人初创公司的IPO审核标准，要求企业证明其持续营收能力。尽管此消息尚未得到官方确认，但早在6月17日，上交所修订科创板发行上市规定时，已明确写入“从严把好发行上市准入关”，防止“带病申报”和“一哄而上”的现象。

此时主动站出来揭露行业问题，等于向监管层递交一份“投名状”：我是清白的，我支持严格审查。

第三个原因，也是最关键的，是估值模式的转变。

宇树科技于8月19日在科创板上市，开盘价一度冲至1100元，但不到一个月，股价较最高点已回落超过50%。梅卡曼德自身也遭遇上市即破发。二级市场用真金白银表明了态度：上市并不等同于价值确认，依靠讲故事获得的溢价正在消失。

在这个节点上，邵天兰的抨击，实际上是在对这条赛道上的所有公司，按照“营收”标准进行重新分类：一类是“营收经得起审计的”，另一类是“营收靠资源整合堆砌的”，并把自己归入前者。

两条社交动态，成本几乎为零。潜在收益呢？提升“财务数据可验证”阵营的稀缺性，向监管层递上“投名状”，并将破发原因归咎于行业整体环境。

这场“公关战”，打得实在太值了。

2、银河通用，为何成为“最理想的攻击对象”？

这是整个事件中最容易被忽视，却最值得研究的问题。

“政府资源整合加数据回收”这种模式，在具身智能行业早已不是秘密。优必选Walker S系列中标了超过7.5亿元的数据采集订单，智元与地方国资成立了至少30家合资公司，甚至存在合资公司反向采购的案例。

要说“资源整合”，智元的“特征”可能比银河通用更为“典型”。

那么，为什么偏偏是银河通用？

答案隐藏在邵天兰社交动态的原文中。他写道：“北京、上海部分名气大、估值高、登上春晚的人形机器人公司。”

注意这四个限定词：地域（北京/上海）、名气大、估值高、登上春晚。这并非随口一说，而是经过精准筛选。

第一层，“登上春晚”。2026年春晚有四家机器人公司同台亮相：宇树科技、银河通用、魔法原子、松延动力。这四家在大众层面知名度最高。

第二层，“北京、上海”。春晚四家公司中，宇树位于杭州，魔法原子在苏州，都被地域限定排除在外。剩下北京的两家：松延动力和银河通用。

宇树为何被排除？尽管其73.6%的人形机器人收入来自科研教育领域，但它是为数不多已实现盈利的公司，2025年扣非净利润达5.91亿元。如果攻击宇树，对方可以直接反驳：“我赚了6亿，你亏了10亿，是谁在资源整合？”这无疑会成为自杀式攻击。

第三层，“名气大、估值高”。剩下北京的两家公司中，松延动力估值接近百亿元，而银河通用估值超过200亿元，历经六轮融资累计约70亿元，投资方包括国家AI产业投资基金、宁德时代、美团、博世、中石化资本、中信等。这种量级的“名气”和“估值”，是松延动力无法比拟的。

此外，松延动力主打消费级市场，并非典型的“数据采集中心加地方国资关联交易”模式。银河通用的国资背景更为浓厚，与宁德时代深度绑定（领投11亿元加产线运营），其“投资方即大客户”的结构，正是关联交易质疑的典型目标。

第四层，银河通用可能是梅卡曼德的客户，而智元则不是（反而是其竞争对手的客户）。

据业内人士透露，银河通用是梅卡曼德的客户之一。梅卡曼德处于产业链上游，提供标准化的“眼脑手”组件（3D相机加大模型加灵巧手）；银河通用处于下游，采购零件并组装整机。如果这一情况属实，意味着三件事：

1. 梅卡曼德对银河通用的采购量、付款节奏有第一手了解。作为供应商，它比任何外部观察者都更清楚银河通用的订单是否具有可持续性。如果银河通用的营收是“资源整合”堆砌出来的，梅卡曼德作为被采购方，心知肚明。

2. 攻击客户等于主动切割。梅卡曼德是在向市场表明：“我的客户中有一家是靠资源整合做营收的，我要与它划清界限。”这反而能证明梅卡曼德其余营收（海外占比50.3%、老客户贡献86%）的真实性——这是一种“弃车保帅”的策略，牺牲一个可能存在问题的客户，以证明整体营收质量。

3. 由于智元并非梅卡曼德的客户，后者不掌握其第一手信息。

第五层：缺乏公开审计财报，营收结构不透明。

已上市公司（宇树、优必选）拥有三个共同的“反攻击护城河”：财报经过审计、营收结构公开、法律资源充足。指控“虚假营收”需要推翻审计意见，门槛极高。

而银河通用呢？尽管有媒体报道称其可能已向港交所秘密递交上市申请，但公司官方一直否认上市计划，且未公开招股书，没有经审计的公开财报，营收结构始终是个黑箱。在这个阶段，任何关于营收质量的公开辩解，都可能成为招股书的注释、或监管问询的引子——“说了违规，不说挨打”。

这就形成了一个完美的“无法证伪”的指控。邵天兰指责其营收造假，对方无法拿出审计报告反驳（因为没有），也无法披露具体数据（因为处于静默期），只能用修辞手法回应。

攻击已上市公司是“打明牌”——对方的底牌都在桌面上，你需要拿出确凿证据。攻击拟上市公司是“打暗牌”——对方的底牌在桌子底下，你只需要提出疑问。

所以你看，从十几家涉及数据采集中心和关联交易的公司中，邵天兰利用“登上春晚加北京/上海加名气大加估值高”这四个公开限定词，再加上“是客户”和“无公开审计财报”这两个隐含条件，精准筛选出了唯一一个“资源整合特征典型、估值最高、名气最大、反击能力最弱、我掌握第一手信息、无法证伪”的“最理想攻击对象”。

其实，智元被选中的概率也很高，但攻击自己的客户，确实有些不合情理。

3、银河通用的危机应对，是否达到了及格线？

银河通用的回应分为两步。先看第一步。

9月10日傍晚，也就是攻击信息流出后不到24小时，银河通用在其官方公众号发布了一篇题为《具身智能是一场长跑，我们只与时间赛跑》的文章。全文不足千字，未提及“梅卡曼德”三个字，也未列出任何财务数据。

这份声明，其实写得不错，包含了四层结构：

第一层，议题脱钩。“我们不参与无谓的口水战，不被短期噪音干扰。”——不对具体指控做任何回应，连对方名字都不出现。这是危机公关的标准操作：一旦逐条反驳，就等于承认了对方设定的议题框架。

第二层，关键词对冲。邵天兰指控的核心词是“虚假营收”，而银河通用的回应中“真实”一词至少出现了五次——“真实研发、真实壁垒、真实场景落地、真实的商业闭环”。指控说你虚假，回应反复说我真实，但不提供任何可供验证的证据。

第三层，升维防御。“发展自主具身智能大模型是国家的重要战略方向，不仅关乎技术主动权，更关乎中国在全球AI竞争格局中的位置。”——质疑我，就是在质疑这条赛道？这个话术的防御性很强，但逻辑跳跃也很明显：国家战略支持的是产业方向，从来不是任何单一企业的营收质量。

第四层，时间叙事。标题“我们只与时间赛跑”，将一场商业冲突转化为关于长期主义的修行。潜台词是：此刻用财务报表衡量我们，是一种短视。

四层结构，翻译成白话就是：我不回答你的问题，我们换个问题。

为什么不能回答？上文已解释，可能已经秘密提交了上市申请。所以对第一步回应的评价是：态度满分，证据零分。在静默期的约束下，这是理性选择，但也留下了“不敢晒数据”的话柄。

再看第二步。9月12日下午，银河通用发布了一份“严正声明”：网络上流传的关于公司及管理团队的恶意谣言均属不实，已向公安机关报案，将依法追究造谣者的法律责任。

注意，这份声明针对的不是邵天兰的指控，而是攻击后衍生出的关于管理层过往创业经历的传言。这是一个很聪明的切割：营收质疑我不接（接了就会中招），但人身攻击和谣言我通过法律手段打击。

“已报案”三个字对后续跟进的媒体和意见领袖具有明确的寒蝉效应——你再写，可能被追究法律责任。同时，也完成了姿态转换：从“被质疑者”重新定位为“被造谣的受害者”。

两步回应，先软后硬，间隔48小时，这套组合拳的思路是清晰的。

但必须指出一个结构性弱点：全程没有任何一个可被验证的财务数字。“真实”说了五遍，“已报案”只能震慑谣言，不能回应营收质量的质疑。

因此，结论是，银河通用的危机应对在“策略层面”达到了及格线，甚至能得70到80分，但核心问题只是被暂时压制住了。

4、为何说具身智能进入“公关混战”时代？

要理解这个判断，得先看懂过去的公关逻辑。

过去两年，具身智能行业的公关传播基本是“共同抬高”的模式。所有公司一起讲述同一个故事：具身智能是下一个iPhone时刻、ChatGPT时刻和DeepSeek时刻。故事越大，蛋糕越大，每家公司都能分到融资。

2026年上半年，国内具身智能及机器人领域发生了288起融资事件，涉及226家企业，披露融资额超过460亿元。这个数字已超过去年全年。

共同抬高的前提是：一级市场资金充裕、监管宽松、二级市场尚未开放。没有人需要证明自己的营收是真是假。

但现在，三个前提同时发生了变化。

1. 二级市场开放了。宇树科技上市即达到巅峰，一个月内股价腰斩；梅卡曼德虽有3835倍认购，却首日破发。二级市场用真金白银告诉所有人：讲故事的溢价正在消失。

2. 监管收紧了。上交所6月的文件一方面将具身智能列入重点支持领域，另一方面写明“从严把好发行上市准入关”。9月关于窗口指导的传闻无论是否正式落地，审核趋严已是事实。

3. 一级市场的资金开始减少。二级市场的降温正在传导回一级市场，投资者开始询问“你的营收到底是谁付的钱”，而不是“你的故事有多大”。

当增量变为存量，零和博弈便开始了。监管资源、IPO名额、投资者注意力都是有限的。一家公司的营收被证明有水分，另一家“营收干净”的公司就相对更值钱。

梅卡曼德的攻击，就是这个逻辑下的第一次公开冲突。它标志着行业公关从“增量叙事”切换到“存量厮杀”——不是一起把故事讲大，而是把对手的故事拆穿，让自己显得更可信。

更危险的信号是，这种冲突具有传染性。一旦“营收质量”成为公开议题，每家公司都有动机去证明“我比同行干净”。而行业研究机构、财经媒体、做空机构都会加入这场“验资”游戏。

今天是梅卡曼德点名银河通用，明天可能就有另一家公司点名另一家。

这就是我称之为“公关大混战”的定义，即：没有规则、没有同盟、没有底线——因为在监管收紧和估值消失的双重压力下，“证明对手有问题”比“证明自己没问题”更容易。

社交平台上的公关战，会一直蔓延到招股书，而且才刚刚开始。

当然，如果你认为我的观点有些极端，欢迎在留言区指正。

5、具身智能的“讲故事”策略，应该如何调整？

说了这么多问题，最后落实到行动上。

对于所有具身智能企业，尤其是那50多家正在排队IPO的公司，我认为，你需要调整你的“讲故事”策略。至少要在以下几个方面进行调整：

1. 叙事重心从“未来有多大”转向“现在跑通了什么”。

过去开篇必讲“万亿市场”“下一个iPhone时刻”。现在开篇应该讲“我们在XX客户的产线上跑了XX个月，单台机器人月均创造XX价值，客户已经复购了XX台”。

从这个角度看，梅卡曼德的招股书就是范本：海外收入占比50.3%、老客户收入贡献占比86%、单客户平均购买量从7.2台升至13.2台。

这些数字每一个都在说同一件事：我的客户是真实的、愿意持续付钱的。

1. 证据体系从“注意力证据”转向“可穿透证据”。

春晚曝光、发布会刷屏、运动会第一、拳击赛PK、意见领袖转发、党央媒背书……这些是“注意力证据”，证明很多人在看你，但不证明有人愿意付钱给你。

新的证据体系应该是“营收穿透证据链”：客户是谁、付了多少钱、合同期限、是否续约、关联交易占比多少。即使在静默期不能披露具体财务数据，也可以通过客户案例深度文章、产线运行日记等形式释放非财务但可验证的商业证据。

这个传播策略，已经更像是B2B公司的风格。

1. 信任背书从“政府加国资”转向“市场化客户加海外收入”。

邵天兰那句“有没有哪位领导敢站出来说支持这样的企业上市”，实际上把“政府支持”从资产变成了负债。

我认为，新的“信任锚点”应该包括但不限于：海外收入（海外客户不会配合你做关联交易）、市场化第三方客户（宁德时代、比亚迪、京东物流）、客户复购（第一次采购可能是支持一下，第二次第三次才是真认可）。

1. 创始人IP从“行业布道者”转向“产品交付者”。

邵天兰用社交平台发动了一场公关战，这反过来提醒所有创始人：你的个人社交账号已经成为行业武器。当然，TMT圈早就是这样了。

具身智能的创始人们，也有不少人在打造企业家IP。我强烈建议你应该少讲“未来会怎样”，多讲“我们这周交付了什么”。宏大预言留给行业分析师，创始人要讲的是“客户遇到了什么问题、我们怎么解决的”。

1. 数据口径从“出货量”转向“活跃使用率”。

做过财经公关的应该都能看懂，“累计下线X万台”可以靠关联交易做高——卖给自己持股30%的合资公司也算出货。

新的指标应该是活跃使用率（实际运行中机器人数量除以累计出货量）和净收入留存率（NDR大于100%意味着老客户越买越多，这是产品市场匹配度最硬的证据）。如果不敢公布活跃使用率，本身就说明出货量有水分。当然，这个要求其实有点高了。

1. 公关体系从“临时回应”转向“预案”。

第6点和第7点，是我最想说的。

当“掀桌子”成为行业常态，危机公关该如何应对呢？

银河通用目前的困境是“说了违规，不说挨打”，这是所有拟IPO企业的共同困境。

有无破解之道呢？如果已经公开了招股书，就相对简单了，要反向预设“营收结构”“关联交易占比”“数据采集中心订单”等高频质疑的标准回应口径。

如果还没有公开过财务数据，那就需要准备一个“非财务证据包”，包括但不限于：客户案例故事、客户产线运行视频、客户部署时长等，一切能够证明你在为各种各样客户解决问题的素材。

但这一切的前提是，你需要有专业的公关团队。如果你说，我还没有公关团队或者我的公关团队没有危机公关经验……我觉得你就像在“裸奔”……

当然，老板的社交平台也需要“管理”起来，至少在攻击别人之前，给公关团队通个气。

1. 叙事节奏从“融资驱动”转向“里程碑驱动”。

很长一段时间，具身智能的公关价值约等于融资（估值）传播。每轮融资发一篇通稿，强调“估值再创新高”。但融资新闻本质上是在说“我又融到钱了”，不是“我又创造了价值”。

我认为，新的叙事节奏应该跟着“真实里程碑”走，包括但不限于：产品迭代、客户落地、技术突破等，而融资新闻应该少发一点，